Wall Streets perfekte valgrekke: Tror på videre oppgang

S&P 500 har vært høyere ett år etter samtlige amerikanske mellomvalg siden 1950. Nordea-strateg tror den historiske rekken fortsetter.

• S&P 500 har steget det påfølgende året etter alle amerikanske mellomvalg siden 1950, med en gjennomsnittlig oppgang på rundt 15 prosent.
• Nordea-strateg Joachim Bernhardsen tror markedet også kan stige videre, men peker først og fremst på sterk økonomi og økende selskapsinntjening.

Tirsdag går amerikanerne til urnene i mellomvalget. På Wall Street er historikken på investorenes side.

Den brede S&P 500-indeksen har vært høyere tolv måneder etter samtlige 19 mellomvalg siden 1950, viser tall fra J.P. Morgan Asset Management.

I gjennomsnitt har indeksen steget rundt 15 prosent i året etter valget.

Advarer om oljesjokk etter mellomvalget

e24.no

Joachim Bernhardsen, sjefstrateg i Nordea, mener historikken er interessant.

– Hvis man ser på det i et litt lengre perspektiv, er perioden etter mellomvalget en veldig god periode for aksjemarkedet. Man kan spørre seg hvorfor det akkurat er sånn, men det er i hvert fall det historien har vist.

Han tror også at det kan være positivt for aksjemarkedet å få valget unnagjort.

– Det har vært mye uro og usikkerhet den siste tiden. Jeg tror det skal bli godt for aksjemarkedet å få dette mellomvalget unna.

Ifølge strategen kan avklaringen i seg selv bidra positivt, uavhengig av valgresultatet.

– Da har man fått avklart usikkerheten, og man vet hva man har å forholde seg til.

– Bra oppgang i aksjemarkedet

Bernhardsen trekker særlig frem muligheten for en delt kongress, der demokratene og republikanerne kontrollerer hvert sitt kammer.

Det kan være et positivt utfall for aksjemarkedet, mener han.

– Hvis det skulle skje denne gangen også, tror jeg det er «risk on» og bra oppgang i aksjemarkedet.

Sjefstrategen peker på at en delt kongress kan gjøre det vanskeligere å gjennomføre store politiske endringer.

– Da klarer ikke politikerne å enes om så mye. Det blir ikke de store reformene eller regulatoriske endringene. Det er et klima som aksjemarkedet pleier å like.

Han viser særlig til usikkerheten rundt utbyggingen av datasentre i USA.

– Vi vet jo at det allerede nå er store problemer med å få tilgang til nok strøm og landområder for å bygge datasentre.

Bernhardsen mener investorer kan frykte at demokratisk kontroll over både Senatet og Representantenes hus vil føre til strengere reguleringer av utbyggingen.

Advarer mot å følge statistikken

Selv om historien peker mot videre oppgang, mener Bernhardsen at investorer må være forsiktige med å legge for mye vekt på den.

– Vi legger ikke så mye vekt på det når vi gir anbefalinger om investeringer.

Han understreker at det først og fremst er andre forhold som styrer aksjemarkedet over tid.

– Til syvende og sist er det økonomi, inntjening og verdsettelse som bestemmer hvor aksjemarkedet går hen.

Samtidig mener han at president Donald Trump har vist at politiske beslutninger kan få store konsekvenser for markedene.

– Jeg sier ikke at politikken ikke har noen effekt. Men å prøve å skru sammen en portefølje etter utfallet av valget, tror jeg ikke nødvendigvis er noen god strategi.

Tror på videre oppgang

På spørsmål om S&P 500 vil stå høyere om tolv måneder, er Bernhardsen likevel optimistisk.

– Ja, det tror jeg egentlig.

Men det skyldes ikke først og fremst mellomvalget, understreker han.

– Det har ikke så mye med valget å gjøre. Det handler egentlig om at det er bra fart i økonomien, og inntjeningen til selskapene vokser bra.

Han venter riktignok at inntjeningsveksten vil avta noe fremover, men tror fortsatt at den vil være solid.

– Det er sjelden vi ser store fall i aksjemarkedet så lenge økonomien går bra og inntjeningen stiger. Så jeg tror vi har et høyere marked enn det vi har i dag om tolv måneder.