국고채 담합 과징금에 일부 증권사 손실…"신용 영향은 제한적"(종합)

제재 대상 금융사 4분기 실적 부담 커져…실적 정정공시도

(서울=연합뉴스) 고은지 정회인 기자 = 공정거래위원회의 국고채 입찰 담합 과징금 부과로 증권사들의 4분기 실적 부담이 커질 전망이다.

공정위가 전날 국고채 전문딜러(PD) 10개 증권사와 5개 은행 등에 부과한 과징금은 총 1조6천265억원으로, 이 가운데 증권사의 부담액은 1조3천760억원이다. 과징금이 한꺼번에 비용으로 반영되면서 이미 일부 증권사의 순이익이 크게 줄었다.

12일 금융투자업계에 따르면 KB증권은 지난달 발표했던 3분기 잠정실적에 과징금 3천322억원을 반영해 전날 정정공시했다. 이에 연결 순이익이 기존 2천730억원에서 591억원 순손실로 돌아섰다.

키움증권[039490]도 순이익이 2천386억원에서 1천778억원으로 감소했다.

다른 증권사들도 이미 발표한 3분기 실적을 정정하거나 4분기에 관련 비용을 반영할 가능성이 있어, 과징금 부담이 연말 실적 전반으로 번질 수 있다는 증권가 분석이다.

같은 규모의 과징금이라도 이익 체력이 작은 증권사일수록 충격이 더 커질 수 있다.

SK증권[001510] 장영임 연구원은 "과징금에 따른 재무적 부담은 금융지주보다 증권사가, 증권사 중에서도 중소형 증권사가 클 것으로 보인다"고 밝혔다.

NH투자증권[005940]과 미래에셋증권[006800]의 4분기 실적 부담이 높아졌고, 대신증권[003540]은 상대적으로 이익 규모가 작아 적자 가능성도 있다고 봤다.

다만 실적 부담이 커졌다고 해서 곧바로 증권주의 투자 매력 훼손으로 이어지는 것은 아니라는 평가도 나왔다.

업황 둔화 우려로 증권주가 이미 큰 폭으로 조정된 만큼 과징금 부담이 상당 부분 주가에 선반영됐다는 판단이다.

NH투자증권 윤유동 연구원은 "기존에 예상했던 하반기 감익에 과징금이 더해지며 단기 실적 부담은 확대될 전망"이라면서도 "업황 둔화에 대한 우려로 주가가 이미 크게 조정된 만큼 추가 비용을 고려하더라도 저평가 매력은 유효하다"고 평가했다.

NH투자증권은 최근 증권업의 주가순자산비율(PBR)이 0.7배 수준까지 낮아졌고 주요 고배당주의 올해 예상 배당수익률도 약 9%에 이른다는 점을 근거로 들었다.

단기적으로는 과징금이 실적을 누르겠지만, 중장기적으로는 낮아진 주가와 배당 매력을 함께 봐야 한다는 설명이다.

다만, 이번 사태가 해당 금융회사의 신용등급에 미치는 영향은 제한적일 것으로 예상됐다.

NICE신용평가는 이날 보고서에서 "과징금 부과액은 지난 6월 말 자본총계 대비 개별 증권사의 0.3∼4.2% 수준이며 은행의 경우 그 비중이 미미하다"고 짚었다.

그러면서 "해당 회사들의 경상적인 이익창출력과 유동성 대응력을 고려하면 과징금 부담에 따른 자본 적정성 저하 폭과 납부에 따른 유동성 부담은 크지 않은 수준이라고 판단한다"고 설명했다.

하지만 "이번 의결을 통해 회사별 부과 금액이 구체화된 만큼 이에 따른 실제 충당부채 계상 규모와 수익성 영향에 대해 점검할 필요가 있다"면서 "일부 회사의 경우 올해 3분기 실적에 충당부채 계상에 따른 손익 영향이 반영될 수 있다"고 봤다.

한국기업평가는 "대상 업체들은 과징금 부과에 따른 수익성 저하기 불가피할 것"이라면서도 "우수한 이익창출력과 자본 완충력을 감안할 때 감내할 수 있는 것으로 판단되며 단기적인 수익성 저하가 신용도에 미칠 영향도 제한적일 것"이라고 예상했다.

그러나 "자본시장이 공정한 경쟁과 시장참여자 간 신뢰를 기반으로 운용된다는 점에서 금융회사의 담합행위는 단순한 법규 위반에 그치지 않고 금융회사로서의 신뢰성과 윤리경영 수준에 대한 의문을 초래할 수 있다는 점에서 평판리스크가 부각될 수 있다"고 부연했다.

이어 "제재 대상 업체들은 행정소송 등 법적 대응에 나설 것으로 예상되며 이에 따라 향후 최종 제재 수위 및 과징금 규모 변화 여부와 수익성에 미치는 영향을 모니터링할 것"이라고 말했다.

hihello@yna.co.kr

Source: Yonhap Korean · 고은지, 정회인