Börsengang Vvardis – Swiss-Smile Schwestern mit harter Landung an der Wall Street

Börsengang Vvardis Swiss-Smile Schwestern mit harter Landung an der Wall Street

Schweizer Firma will den Dentalmarkt revolutionieren. Die Wall Street reagiert mit frostigem Empfang. Der Aktienkurs taucht.

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14.11.2026, 02:06

Um das geht es: In der Schweiz sind die beiden Schwestern Haley und Goly Abivardi mit ihrer Zahnarztkette Swiss Smile bekanntgeworden. Inzwischen haben die Beiden eine weitere Firma gegründet, das Unternehmen Vvardis aus Zug, welche am Freitag in New York an die Börse ging. Dass ein Schweizer Start-up den Gang an die Wall Street wagt, ist selten und speziell.

Kurs taucht: Unmittelbar nach Beginn des Handels ist der Vvardis-Aktienkurs vorübergehend um mehr als 20 Prozent eingebrochen, bis zum Schluss des Handels blieb ein Minus von acht Prozent im Vergleich zum Ausgabepreis. Rein rechnerisch kommt das Unternehmen mit seinen 150 Mitarbeitenden auf einen Börsenwert von knapp drei Milliarden Dollar. Das ist deutlich weniger als die vor dem Börsengang von den Gründerinnen erhofften mehr als vier Milliarden.

Ehrgeizige Pläne: «Wir beenden eine jahrzehntelange Phase technologischer Stagnation auf dem Dentalmarkt», schreiben die beiden Schwestern im Vorfeld zum Börsengang in den entsprechenden Unterlagen. In den letzten Jahrzehnten sei Karies beim Zahnarzt immer gleich behandelt worden. Man warte ab, die Löcher in den Zähnen würden grösser, es folge die Behandlung mit einer Spritze und dem Bohrer. Dies wollen die Schwestern ändern und Karies im Frühstadion bekämpfen. Eine sanfte Behandlung, ohne Bohrer.

Die Firma Vvardis: Die von den Abivardi-Schwestern vor sechs Jahren gegründete Firma Vvardis will bei der Behandlung der Zähne viel früher ansetzen. Das wichtigste Produkt ist eine Art Gel. Die Lösung dringt in beginnende Kariesläsionen ein und soll dort ermöglichen, dass Mineralien aus dem Speichel den Zahnschmelz von innen wieder aufbauen. Die Methode soll helfen die natürliche Zahnsubstanz zu erhalten. Vvardis spricht von einem Marktpotenzial von 13 Milliarden Dollar allein in den USA. Rund 95 Prozent des Umsatzes macht die Firma auf dem US-amerikanischen Markt.

Skepsis bei den Anlegern: Die Geschäftsidee hat die Investorinnen nur zum Teil überzeugt, wie sich bereits Stunden vor dem Börsengang abgezeichnete. Der Ausgabepreis der Aktie wurde mit 18 Dollar tiefer angesetzt, als die ursprünglich geplanten 21 bis 24 Dollar. Der Start in den Handel verlief dann harzig, es dauerte rund drei Stunden bis mit 14 Dollar ein erster Kurs Zustande kam.

Einnahmen von 175 Millionen Dollar: Mit dem Börsengang generiert das Zuger Unternehmen Einnahmen von 175 Millionen Dollar – geplant waren Erträge von bis zu 229 Millionen Dollar. Die Erwartungen wurden also auch hier deutlich verfehlt. Vvardis will das Geld in die weitere Expansion investieren.

Die Risiken: Die Zurückhaltung der Wall Street hat mit den erheblichen Risiken der Firma zu tun. Vvardis arbeitet in den USA vor allem mit dem Vertriebspartner Henry Schein zusammen, das ist der grösste US-Anbieter von Produkten für Zahnärztinnen und Ärzte. Es gibt also eine grosse Abhängigkeit. Das wichtigste Produkt Curodont wird in den USA als rezeptfreies Arzneimittel reguliert. Dies bedeutet, dass die Gesundheitsbehörde FDA bisher weder die Sicherheit noch die Wirksamkeit des Produktes geprüft hat.

Hohe Verluste: Die Börsenunterlagen zeigen, dass Vvardis bisher noch nicht profitabel ist. Im vergangenen Jahr resultierte ein Verlust von 56.4 Millionen Dollar und dies bei einem Umsatz von lediglich 30 Millionen. Das Unternehmen wächst zwar schnell, hat die Gewinnschwelle aber noch nicht erreicht.